Dez fazendas que a FTH negociou entre 2004 e 2024, reavaliadas por nós em 2025 e comparadas ao que o mesmo dinheiro teria feito em dólar, soja, boi, cana ou poupança no mesmo período.
Como ler estes números
O valor de 2025 é estimativa nossa — O preço de compra é o de uma negociação real que conduzimos. O valor de 2025 é uma estimativa de mercado feita pela nossa equipe — não houve segunda venda, e não é laudo assinado com ART. A valorização apontada é patrimonial e não realizada.
Terra não se vende no mesmo dia — Dólar, soja, boi e poupança estão marcados a preço de mercado: dá para liquidar hoje por aquele valor. A fazenda está marcada a estimativa, e o preço efetivo depende de encontrar comprador e negociar.
Valores nominais, sem descontar a inflação — Nenhum número aqui está corrigido pelo IPCA. A linha da poupança serve de régua do que o mesmo dinheiro teria feito parado no banco, no mesmo período.
Custos ficaram de fora dos dois lados — Não descontamos ITR, benfeitorias, custos de transação nem imposto sobre ganho de capital. Também não somamos o arrendamento e a produção que a terra gerou no período — que jogam a favor dela.
As commodities estão paradas na comparação — A conta mantém a mesma quantidade de sacas, arrobas e toneladas do início ao fim. Na prática ninguém guarda soja por 21 anos: replanta, e o rebanho se reproduz. A comparação mede estoque, não atividade produtiva.
São dez casos escolhidos, não o mercado — Dez negócios que acompanhamos e tínhamos como reavaliar. Não é amostra estatística da região nem promessa sobre a próxima compra. Material informativo — não é recomendação de investimento.
De onde vêm os preços — Dólar, soja, boi e cana entram pela média aritmética das cotações do ano civil — a do ano de cada compra e a de 2025, já fechado. Média de ano evita que o estudo dependa de qual dia alguém escolheu olhar, o que num mercado volátil move todos os números sem que nada tenha mudado. Soja e boi gordo seguem os indicadores CEPEA (Paraná e São Paulo), que são referência nacional e não necessariamente o preço praticado no Triângulo Mineiro; a cana é o CONSECANA-SP, convertido de R$/kg de ATR para R$/tonelada pela cana padrão de 121,9676 kg de ATR/t — preço na esteira, cerca de 10,5% acima do preço no campo. A poupança usa o rendimento acumulado oficial da caderneta no período de cada caso, e os valores das fazendas são os dos nossos próprios registros de negociação.
Dez fazendas, compras de 2004 a 2024, todas reavaliadas em 2025
Compra de 2004 — cerca de 1.000 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 5.544.000,00 em 2004 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 21 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 73.000.000,00 — 13,2x o que custou, ou 13,1% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2004 | Valor total em 2004 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 5.544.000,00 | R$ 5.544.000,00 | R$ 73.000.000,00 | R$ 73.000.000,00 | +1.217% (13,2x) |
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| Dólar | 1.892.150 dólares | R$ 2,93 | R$ 5.544.000,00 | R$ 5,59 | R$ 10.577.119,45 | +91% (1,9x) |
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| Soja | 131.157 sacas | R$ 42,27 | R$ 5.544.000,00 | R$ 130,95 | R$ 17.174.989,35 | +210% (3,1x) |
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| Boi | 92.477 arrobas | R$ 59,95 | R$ 5.544.000,00 | R$ 313,93 | R$ 29.031.324,77 | +424% (5,2x) |
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| Cana | 211.442 toneladas | R$ 26,22 | R$ 5.544.000,00 | R$ 139,26 | R$ 29.445.363,84 | +431% (5,3x) |
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| Poupança | aplicado por 21 anos | — | R$ 5.544.000,00 | — | R$ 24.324.090,00 | +339% (4,4x) |
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Compra de 2008 — cerca de 800 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 9.900.000,00 em 2008 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 17 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 82.500.000,00 — 8,3x o que custou, ou 13,3% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2008 | Valor total em 2008 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 9.900.000,00 | R$ 9.900.000,00 | R$ 82.500.000,00 | R$ 82.500.000,00 | +733% (8,3x) |
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| Dólar | 5.380.435 dólares | R$ 1,84 | R$ 9.900.000,00 | R$ 5,59 | R$ 30.076.630,43 | +204% (3,0x) |
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| Soja | 214.100 sacas | R$ 46,24 | R$ 9.900.000,00 | R$ 130,95 | R$ 28.036.440,31 | +183% (2,8x) |
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| Boi | 117.382 arrobas | R$ 84,34 | R$ 9.900.000,00 | R$ 313,93 | R$ 36.849.739,15 | +272% (3,7x) |
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| Cana | 307.072 toneladas | R$ 32,24 | R$ 9.900.000,00 | R$ 139,26 | R$ 42.762.841,19 | +332% (4,3x) |
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| Poupança | aplicado por 17 anos | — | R$ 9.900.000,00 | — | R$ 31.544.533,00 | +219% (3,2x) |
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Compra de 2011 — cerca de 120 alqueires, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 5.000.000,00 em 2011 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 14 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 42.000.000,00 — 8,4x o que custou, ou 16,4% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2011 | Valor total em 2011 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 5.000.000,00 | R$ 5.000.000,00 | R$ 42.000.000,00 | R$ 42.000.000,00 | +740% (8,4x) |
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| Dólar | 2.994.012 dólares | R$ 1,67 | R$ 5.000.000,00 | R$ 5,59 | R$ 16.736.526,95 | +235% (3,3x) |
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| Soja | 107.550 sacas | R$ 46,49 | R$ 5.000.000,00 | R$ 130,95 | R$ 14.083.673,91 | +182% (2,8x) |
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| Boi | 49.145 arrobas | R$ 101,74 | R$ 5.000.000,00 | R$ 313,93 | R$ 15.428.051,90 | +209% (3,1x) |
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| Cana | 82.034 toneladas | R$ 60,95 | R$ 5.000.000,00 | R$ 139,26 | R$ 11.424.118,13 | +128% (2,3x) |
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| Poupança | aplicado por 14 anos | — | R$ 5.000.000,00 | — | R$ 12.917.780,00 | +158% (2,6x) |
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Compra de 2014 — cerca de 200 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 1.850.000,00 em 2014 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 11 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 12.800.000,00 — 6,9x o que custou, ou 19,2% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2014 | Valor total em 2014 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 1.850.000,00 | R$ 1.850.000,00 | R$ 12.800.000,00 | R$ 12.800.000,00 | +592% (6,9x) |
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| Dólar | 787.234 dólares | R$ 2,35 | R$ 1.850.000,00 | R$ 5,59 | R$ 4.400.638,30 | +138% (2,4x) |
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| Soja | 28.602 sacas | R$ 64,68 | R$ 1.850.000,00 | R$ 130,95 | R$ 3.745.477,74 | +102% (2,0x) |
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| Boi | 14.649 arrobas | R$ 126,29 | R$ 1.850.000,00 | R$ 313,93 | R$ 4.598.705,36 | +149% (2,5x) |
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| Cana | 32.168 toneladas | R$ 57,51 | R$ 1.850.000,00 | R$ 139,26 | R$ 4.479.760,04 | +142% (2,4x) |
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| Poupança | aplicado por 11 anos | — | R$ 1.850.000,00 | — | R$ 3.537.994,00 | +91% (1,9x) |
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Compra de 2019 — cerca de 200 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 5.105.621,00 em 2019 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 6 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 14.800.000,00 — 2,9x o que custou, ou 19,4% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2019 | Valor total em 2019 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 5.105.621,00 | R$ 5.105.621,00 | R$ 14.800.000,00 | R$ 14.800.000,00 | +190% (2,9x) |
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| Dólar | 1.292.562 dólares | R$ 3,95 | R$ 5.105.621,00 | R$ 5,59 | R$ 7.225.423,14 | +42% (1,4x) |
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| Soja | 66.488 sacas | R$ 76,79 | R$ 5.105.621,00 | R$ 130,95 | R$ 8.706.616,36 | +71% (1,7x) |
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| Boi | 31.384 arrobas | R$ 162,68 | R$ 5.105.621,00 | R$ 313,93 | R$ 9.852.517,83 | +93% (1,9x) |
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| Cana | 67.285 toneladas | R$ 75,88 | R$ 5.105.621,00 | R$ 139,26 | R$ 9.370.173,70 | +84% (1,8x) |
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| Poupança | aplicado por 6 anos | — | R$ 5.105.621,00 | — | R$ 6.984.193,00 | +37% (1,4x) |
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Compra de 2020 — cerca de 700 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 19.000.000,00 em 2020 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 5 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 68.000.000,00 — 3,6x o que custou, ou 29% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2020 | Valor total em 2020 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 19.000.000,00 | R$ 19.000.000,00 | R$ 68.000.000,00 | R$ 68.000.000,00 | +258% (3,6x) |
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| Dólar | 3.682.171 dólares | R$ 5,16 | R$ 19.000.000,00 | R$ 5,59 | R$ 20.583.333,33 | +8% (1,1x) |
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| Soja | 163.991 sacas | R$ 115,86 | R$ 19.000.000,00 | R$ 130,95 | R$ 21.474.624,55 | +13% (1,1x) |
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| Boi | 84.004 arrobas | R$ 226,18 | R$ 19.000.000,00 | R$ 313,93 | R$ 26.371.341,41 | +39% (1,4x) |
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| Cana | 211.794 toneladas | R$ 89,71 | R$ 19.000.000,00 | R$ 139,26 | R$ 29.494.370,75 | +55% (1,6x) |
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| Poupança | aplicado por 5 anos | — | R$ 19.000.000,00 | — | R$ 24.929.495,00 | +31% (1,3x) |
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Compra de 2021 — cerca de 200 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 7.140.000,00 em 2021 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 4 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 16.800.000,00 — 2,4x o que custou, ou 23,9% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2021 | Valor total em 2021 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 7.140.000,00 | R$ 7.140.000,00 | R$ 16.800.000,00 | R$ 16.800.000,00 | +135% (2,4x) |
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| Dólar | 1.322.222 dólares | R$ 5,40 | R$ 7.140.000,00 | R$ 5,59 | R$ 7.391.222,22 | +4% (1,0x) |
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| Soja | 43.116 sacas | R$ 165,60 | R$ 7.140.000,00 | R$ 130,95 | R$ 5.646.032,61 | -21% (0,8x) |
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| Boi | 23.336 arrobas | R$ 305,97 | R$ 7.140.000,00 | R$ 313,93 | R$ 7.325.751,54 | +3% (1,0x) |
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| Cana | 52.461 toneladas | R$ 136,10 | R$ 7.140.000,00 | R$ 139,26 | R$ 7.305.778,10 | +2% (1,0x) |
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| Poupança | aplicado por 4 anos | — | R$ 7.140.000,00 | — | R$ 9.174.470,00 | +28% (1,3x) |
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Compra de 2022 — cerca de 300 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 15.000.000,00 em 2022 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 3 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 22.800.000,00 — 1,5x o que custou, ou 15% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2022 | Valor total em 2022 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 15.000.000,00 | R$ 15.000.000,00 | R$ 22.800.000,00 | R$ 22.800.000,00 | +52% (1,5x) |
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| Dólar | 2.901.354 dólares | R$ 5,17 | R$ 15.000.000,00 | R$ 5,59 | R$ 16.218.568,67 | +8% (1,1x) |
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| Soja | 81.345 sacas | R$ 184,40 | R$ 15.000.000,00 | R$ 130,95 | R$ 10.652.114,97 | -29% (0,7x) |
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| Boi | 47.208 arrobas | R$ 317,74 | R$ 15.000.000,00 | R$ 313,93 | R$ 14.820.135,96 | -1% (1,0x) |
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| Cana | 104.377 toneladas | R$ 143,71 | R$ 15.000.000,00 | R$ 139,26 | R$ 14.535.522,93 | -3% (1,0x) |
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| Poupança | aplicado por 3 anos | — | R$ 15.000.000,00 | — | R$ 18.715.240,00 | +25% (1,2x) |
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Compra de 2023 — cerca de 1.200 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 80.000.000,00 em 2023 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 2 anos depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 111.150.000,00 — 1,4x o que custou, ou 17,9% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Nenhum outro ativo chegou perto no mesmo período.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2023 | Valor total em 2023 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 80.000.000,00 | R$ 80.000.000,00 | R$ 111.150.000,00 | R$ 111.150.000,00 | +39% (1,4x) |
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| Dólar | 16.000.000 dólares | R$ 5,00 | R$ 80.000.000,00 | R$ 5,59 | R$ 89.440.000,00 | +12% (1,1x) |
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| Soja | 557.919 sacas | R$ 143,39 | R$ 80.000.000,00 | R$ 130,95 | R$ 73.059.488,11 | -9% (0,9x) |
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| Boi | 314.107 arrobas | R$ 254,69 | R$ 80.000.000,00 | R$ 313,93 | R$ 98.607.719,19 | +23% (1,2x) |
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| Cana | 544.440 toneladas | R$ 146,94 | R$ 80.000.000,00 | R$ 139,26 | R$ 75.818.701,51 | -5% (0,9x) |
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| Poupança | aplicado por 2 anos | — | R$ 80.000.000,00 | — | R$ 92.506.848,00 | +16% (1,2x) |
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Compra de 2024 — cerca de 600 ha, Triângulo Mineiro
Quem tinha R$ 42.375.000,00 em 2024 podia comprar qualquer um dos ativos abaixo. 1 ano depois, em 2025, a fazenda está estimada em R$ 48.200.000,00 — 1,1x o que custou, ou 13,7% ao ano, em valorização patrimonial não realizada. Neste caso a fazenda NÃO lidera: boi fez mais, 1,2x.
| Ativo | Quantidade | Valor unitário em 2024 | Valor total em 2024 | Valor unitário em 2025 | Valor total em 2025 | Aumento |
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| Fazenda | 1 fazenda | R$ 42.375.000,00 | R$ 42.375.000,00 | R$ 48.200.000,00 | R$ 48.200.000,00 | +14% (1,1x) |
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| Dólar | 7.861.781 dólares | R$ 5,39 | R$ 42.375.000,00 | R$ 5,59 | R$ 43.947.356,22 | +4% (1,0x) |
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| Soja | 326.640 sacas | R$ 129,73 | R$ 42.375.000,00 | R$ 130,95 | R$ 42.773.500,73 | +1% (1,0x) |
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| Boi | 165.735 arrobas | R$ 255,68 | R$ 42.375.000,00 | R$ 313,93 | R$ 52.029.035,32 | +23% (1,2x) |
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| Cana | 294.598 toneladas | R$ 143,84 | R$ 42.375.000,00 | R$ 139,26 | R$ 41.025.740,41 | -3% (1,0x) |
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| Poupança | aplicado por 1 ano | — | R$ 42.375.000,00 | — | R$ 45.354.861,00 | +7% (1,1x) |
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Somadas, as 10 fazendas custaram R$ 190.914.621,00 e estão estimadas em R$ 492.050.000,00 — 2,6x, ou 17,7% a.a.
Média das taxas anuais ponderada pelo capital de compra. A média simples entre os dez casos dá 18,1% ao ano.
Em 9 dos 10 casos a fazenda valorizou mais que todos os outros ativos no mesmo período. A exceção é a compra de 2024, com um ano de janela: a arroba do boi fez 23% contra 14% da terra.